De Amiga 500 is dan ook aanzienlijk goedkoper en een stuk stabieler met een vernieuwde kickstart en WorkBench. Er zijn 2 varianten van de Amiga 500. De originele hebben een zogenaamde OCS-chipset welke nagenoeg gelijk is aan de chips in de Amiga 1000. Latere modellen hebben een ECS-chipset welke een licht verbeterde versie van OCS is.

Een Amiga 500 is uniek omdat de meeste chips in sockets zitten en kunnen worden geüpgraded. Ook is er middels een uitbreidingspoort nog diverse uitbreidingen mogelijk, tot zelfs snellere processoren.

De opvolger van de Amiga 500 is de Amiga 500+ waarbij het grootste verschil een RTC (Real Time Clock) is.